# 美国债务违约在即？美元霸权崩溃？驴象党争闹剧而已
原创 摸鱼学副教授 [ 美第奇效应 ](javascript:void\(0\);)
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昨天（9月28日），美国参议院以48票赞成，50票反对的结果，否决了民主党提出的“临时时拨款和债务上限法案”。
这个法案主要内容是拨付资金以确保联邦政府可以继续运转到12月3日， 同时暂停联邦政府债务上限直至2022年12月，即允许美国财政部在这
段时期内继续发债。 这 个法案被否之后，许多媒体和观察人士 开始担心， **美国是不是要史上第一次债务违约了？**
这股阴风最先是由原美联储主席，现在的美国财政部长耶伦吹出来的。28号耶伦出席国会参议院银行、住房和城市事务委员会听证会时表示，联邦政府为筹集政府运转资金而启动的非常规手段预计将在
** 10月18日用尽举债空间，美国国债将会违约 **
。在民主党提出的暂缓债务上限法案投票失败之后，耶伦又急火火的写信给国会，求求各位议员大佬们不要玩火了，要是真的不提高债务上限，美国国债第一次出现违约的话，美元地位要崩溃的。
经济学人，华尔街日报也纷纷加入“ ** 恐吓顽固国会老爷 **
”的阵营，成篇累牍的大写特写美国债务违约的可怕后果。胆子最大的是穆迪评级的首席经济学家赞迪（Mark
Zandi）。他估计，如果美国出现债务违约，那么美国将遭受15万亿的经济损失，600万工作岗位烟消云散。
看到国会不为所动，各大金融机构也动员起来，给不愿意掏钱的国会议员们施压。摩根大通的CEO Jamie
Dimon就在接受路透社采访的时候表示，作为美国第一大银行，他们已经开始准备对应美国的债务违约带来的严重后果
那美国真的会债务违约吗？答案是肯定不会。这个要从美国债务上限（debt ceiling）的由来说起。
* * *
**债务上限**
美国的债务上限出现在一战之后，为了支持打仗，美国国会赋予了联邦政府很大的举债的权力。但是财政支出加速太快，为了制止联邦政府无节制的支出，国会提出了美国财政部能够举债的上限，也就是debt
ceiling。
美国政府在历史上绝大多数时候，都是赤字，也就是没有财政盈余的（最近一次盈余还是二十多年前克林顿时期），所以每年都在借更多的债，而且依靠借新债偿还旧债。一旦美国财政部不能借债，那么美债就会出现违约。美国立国两百多年，从来没有出现过违约，这是美元信用的基础之一。所以每次逼近债务上限的时候，国会总会在最后时刻准许债务上限上调，或者债务上限暂时取消。
**过去十年中曾经出现过五次债务上限突破，每次国会都会在最后时刻上调债务上限。**
最惊险的一次是奥巴马时代的2013年，当时美债离违约就差几个小时的时候，国会才通过了上调债务上限的协议。
2019年川普当政期间，共和党通过了一项决议，暂停债务上限至2021年八月。当时的国债规模仅仅22万亿。疫情一来，印钞机一开，补贴一发，美国债务爆炸式增长。仅仅2020年五月到现在，一年半的时间，拜登就折腾出五万多亿的新债务，相当于美国建国前两百年债务总累积量。
美国财政部有个TGA帐户，也就是美国财政部总账户，美债的还本付息就是这个帐户来支付，目前TGA帐户已经从八月份的8000多亿美元，下降到了现在的不到三千亿美元。一旦TGA帐户耗尽，而财政部不能够举债，那么美元就实质违约了。
* * *
**党争当道**
**
**
既然债务违约后果如此严重，而历史上出现过多次提高债务上限的情况。为什么共和党还要从中作梗，把美国推向债务违约的边缘呢？
答案很简单：“ **中期选举** ”
2022年，美国众议院会进行重新改选，目前拜登所在的民主党在国会仅仅有微弱的优势。之前拜登在阿富汗和东亚事务上碰了一鼻子灰，国内疫情又卷土重来，他必须尽快赎买其工会、少数族裔、城市自由派这些基本盘的忠心。要赎买，当然需要钱。所以拜登一方面从盟友那边替美国工会工人强抢订单
（参阅之前文章 [ 分肥引发的血案：美澳法核潜艇争端的真实原因
](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg4NTU3NzU4OQ==&mid=2247484215&idx=1&sn=133a218ce5e67bb888a1f4b2c8e5dd65&chksm=cfa7812df8d0083b3a2f05de77628871d357be64d2dea58629a63639e6648055ab2a0da6becb&scene=21#wechat_redirect)
），另一方面搞了一个超级基建预算，规模达到3.5万亿之巨（相当于2020年美国总财政收入的50%）。我们一直说美国穷兵黩武，但是美国的军费也就七千亿美元而已，这个基建预算相当于美国七年军费总和。
可以预见，这个预算案下去，拜登的支持者们，肯定要赚到盆满钵满。中期选举也就无忧了。矢志夺回国会掌控权的共和党当然不会让拜登如愿。只要美国的债务上限卡住，拜登根本就没有地方搞到3.5万亿来进行他的大撒币计划。所以不管媒体怎么喷，耶伦怎么喊，甚至华尔街大佬们怎么放话，共和党是吃了秤砣，对民主党的暂时取消债务上限到明年底的议案，绝对不投赞成票。
共和党参议员科鲁兹作为哈佛的高材生，肯定不会让民主党得逞
共和党当然不会把美国这个大船开沉，让美元债务违约。他们的计划也很明晰：把政府停摆和债务违约的责任推给民主党，然后在最后时刻逼民主党就范，让民主党启动 **
“预算和解”程序 ** ，推高债务上限。
这个预算和解程序是美国国会为了防止美元违约开的一个后门，正常的债务上限提高需要参院60票以上的赞成，而预算和解只需要50票（副总统哈里斯可以投一票break
the
tie,也就是51-50）。但是一旦使用预算和解程序，那么民主党就将背上财政挥霍毫无计划的形象。而共和党可以用这一点，猛烈攻击民主党浪费公帑，取得中期选举的优势。
* * *
**结论**
**
**
债务上限如果不能解决，那么美元霸权会受到根本性的撼动，这个代价，美国任何一个政客都不可能承担。所以最近几天内，“预算和解”议案肯定会在参院通过，不过因此吃瘪的拜登和民主党，估计要在2022年中期选举中吃个大败仗了。
共和党：满足我的要求，否则就撕票！
（美国文化中，常用大象代表共和党，用驴子代表民主党）
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# 美国债务违约在即？美元霸权崩溃？驴象党争闹剧而已
原创 摸鱼学副教授 [ 美第奇效应 ](javascript:void\(0\);)
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昨天（9月28日），美国参议院以48票赞成，50票反对的结果，否决了民主党提出的“临时时拨款和债务上限法案”。
这个法案主要内容是拨付资金以确保联邦政府可以继续运转到12月3日， 同时暂停联邦政府债务上限直至2022年12月，即允许美国财政部在这
段时期内继续发债。 这 个法案被否之后，许多媒体和观察人士 开始担心， **美国是不是要史上第一次债务违约了？**
这股阴风最先是由原美联储主席，现在的美国财政部长耶伦吹出来的。28号耶伦出席国会参议院银行、住房和城市事务委员会听证会时表示，联邦政府为筹集政府运转资金而启动的非常规手段预计将在
** 10月18日用尽举债空间，美国国债将会违约 **
。在民主党提出的暂缓债务上限法案投票失败之后，耶伦又急火火的写信给国会，求求各位议员大佬们不要玩火了，要是真的不提高债务上限，美国国债第一次出现违约的话，美元地位要崩溃的。
经济学人，华尔街日报也纷纷加入“ ** 恐吓顽固国会老爷 **
”的阵营，成篇累牍的大写特写美国债务违约的可怕后果。胆子最大的是穆迪评级的首席经济学家赞迪（Mark
Zandi）。他估计，如果美国出现债务违约，那么美国将遭受15万亿的经济损失，600万工作岗位烟消云散。
看到国会不为所动，各大金融机构也动员起来，给不愿意掏钱的国会议员们施压。摩根大通的CEO Jamie
Dimon就在接受路透社采访的时候表示，作为美国第一大银行，他们已经开始准备对应美国的债务违约带来的严重后果
那美国真的会债务违约吗？答案是肯定不会。这个要从美国债务上限（debt ceiling）的由来说起。
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**债务上限**
美国的债务上限出现在一战之后，为了支持打仗，美国国会赋予了联邦政府很大的举债的权力。但是财政支出加速太快，为了制止联邦政府无节制的支出，国会提出了美国财政部能够举债的上限，也就是debt
ceiling。
美国政府在历史上绝大多数时候，都是赤字，也就是没有财政盈余的（最近一次盈余还是二十多年前克林顿时期），所以每年都在借更多的债，而且依靠借新债偿还旧债。一旦美国财政部不能借债，那么美债就会出现违约。美国立国两百多年，从来没有出现过违约，这是美元信用的基础之一。所以每次逼近债务上限的时候，国会总会在最后时刻准许债务上限上调，或者债务上限暂时取消。
**过去十年中曾经出现过五次债务上限突破，每次国会都会在最后时刻上调债务上限。**
最惊险的一次是奥巴马时代的2013年，当时美债离违约就差几个小时的时候，国会才通过了上调债务上限的协议。
2019年川普当政期间，共和党通过了一项决议，暂停债务上限至2021年八月。当时的国债规模仅仅22万亿。疫情一来，印钞机一开，补贴一发，美国债务爆炸式增长。仅仅2020年五月到现在，一年半的时间，拜登就折腾出五万多亿的新债务，相当于美国建国前两百年债务总累积量。
美国财政部有个TGA帐户，也就是美国财政部总账户，美债的还本付息就是这个帐户来支付，目前TGA帐户已经从八月份的8000多亿美元，下降到了现在的不到三千亿美元。一旦TGA帐户耗尽，而财政部不能够举债，那么美元就实质违约了。
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既然债务违约后果如此严重，而历史上出现过多次提高债务上限的情况。为什么共和党还要从中作梗，把美国推向债务违约的边缘呢？
答案很简单：“ **中期选举** ”
2022年，美国众议院会进行重新改选，目前拜登所在的民主党在国会仅仅有微弱的优势。之前拜登在阿富汗和东亚事务上碰了一鼻子灰，国内疫情又卷土重来，他必须尽快赎买其工会、少数族裔、城市自由派这些基本盘的忠心。要赎买，当然需要钱。所以拜登一方面从盟友那边替美国工会工人强抢订单
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](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg4NTU3NzU4OQ==&mid=2247484215&idx=1&sn=133a218ce5e67bb888a1f4b2c8e5dd65&chksm=cfa7812df8d0083b3a2f05de77628871d357be64d2dea58629a63639e6648055ab2a0da6becb&scene=21#wechat_redirect)
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可以预见，这个预算案下去，拜登的支持者们，肯定要赚到盆满钵满。中期选举也就无忧了。矢志夺回国会掌控权的共和党当然不会让拜登如愿。只要美国的债务上限卡住，拜登根本就没有地方搞到3.5万亿来进行他的大撒币计划。所以不管媒体怎么喷，耶伦怎么喊，甚至华尔街大佬们怎么放话，共和党是吃了秤砣，对民主党的暂时取消债务上限到明年底的议案，绝对不投赞成票。
共和党参议员科鲁兹作为哈佛的高材生，肯定不会让民主党得逞
共和党当然不会把美国这个大船开沉，让美元债务违约。他们的计划也很明晰：把政府停摆和债务违约的责任推给民主党，然后在最后时刻逼民主党就范，让民主党启动 **
“预算和解”程序 ** ，推高债务上限。
这个预算和解程序是美国国会为了防止美元违约开的一个后门，正常的债务上限提高需要参院60票以上的赞成，而预算和解只需要50票（副总统哈里斯可以投一票break
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债务上限如果不能解决，那么美元霸权会受到根本性的撼动，这个代价，美国任何一个政客都不可能承担。所以最近几天内，“预算和解”议案肯定会在参院通过，不过因此吃瘪的拜登和民主党，估计要在2022年中期选举中吃个大败仗了。
共和党：满足我的要求，否则就撕票！
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