# 三大泡沫，殊途同归
原创 摸鱼学副教授 [ 美第奇效应 ](javascript:void\(0\);)
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** 租借法案可签，new deal救市手不软 **
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_ _ 终于可以留言评论啦，欢迎大家向笔者拍砖 _ _ _ _
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**“流亡政府”**
普京这次来北京，非同寻常。 日本媒体给普大帝的外号是迟到大王，因为每次都让安倍等好久，但是普京这次访华，凌晨四点就到了。惹得日本媒体一片阴阳怪气。
看看他带的这些人，就知道这趟是来谈大事情的。 外长拉夫罗夫 新任防长别洛乌索夫 安全会议秘书谢尔盖·绍伊古 总统助理尤里·乌沙科夫
第一副总理丹尼斯·曼图罗夫 副总理塔季扬娜·戈利科娃(主管社会事务） 副总理亚历山大·诺瓦克(主管能源） 副总理维塔利·萨维利耶夫(主管交通物流)
副总理尤里·特鲁特涅夫(主管远东) 副总理德米特里·切尔内申科(主管IT、通信和体育） 央行行长埃莉维拉·纳比乌林娜 铁路局局长奥列格·别洛泽罗夫
国家原子能集团总经理叶夫根尼·利哈乔夫 外经银行行长伊戈尔·舒瓦洛夫 俄罗斯储蓄银行首席执行官格尔曼·格列夫 工业寡头奥列格·杰里帕斯卡
俄罗斯外贸银行行长安德烈·科斯京 俄罗斯石油公司总裁伊戈尔·谢钦 诺瓦泰完公司重事长列昂尼德，米赫尔松
基本上俄罗斯政府主事的大佬全带上了，难怪会被人戏称这次来的是“流亡政府”，颇有点“汇报工作”之感。当然咱们这边也是突破天际的超高规格迎接，其礼遇超过当年特朗普访华的盛况。
1941年，英国已经跟德国在欧洲大战了两年，德国依然占有上风，而美国依旧置身事外。丘吉尔在华盛顿待了整整三个星期，寻求美国的支持。
一天早上，罗斯福走进丘吉尔的卧室，问他早安，但是不巧，丘吉尔正从洗手间里走出来，身上什么也没穿。罗斯福连忙道歉，据说丘吉尔当时的回答是，“英国首相在美国总统面前，没有什么需要隐藏的。”。
最终，丘吉尔的低姿态获得了罗斯福的肯定，1941年8月，美国正式开始全面军援英国。当然罗斯福也不白忙，
美国国务院将“废除帝国特惠制”与《租借法案》挂钩，成功用支持英国对德国作战，获取了大英帝国全面向美国开放市场。
俄罗斯跟乌克兰也打了两年，第六次哈尔科夫战役已经开打，俄乌的转折点近在眼前。这个时候普大帝来访，怕是也是也是复刻当年丘吉尔的故事。
但美国军援英国之后，并没有加入战团。如果不是1941年12月日本偷袭珍珠港，美国应该还会以“中立”的形象置身事外。
两次世界大战的教训在这里，谁能晚下场，谁就占据了先手。
如此，三大泡沫，殊途同归。
**三大泡沫**
当今世界上有三个最大的泡沫。
美国的美股，日本的日债，剩下的就是中国的房市了。
这三个泡沫任何一个爆了，都是天崩地裂。不过只要一个崩了，另两个就能用崩掉的那个的血肉，安全上岸。
这才是关键。
美国最大的泡沫是美股，所以美国上市公司疯狂回购美股。 日本最大泡沫是日债，日本央行疯狂回购日债。 现在，中国的房市似乎也殊途同归。
最近传出消息，政府开始收购滞销的商品住房，然后作为公租房出租，也开始回购护市了。
消息传出，地产股闻风而涨。
有些人对回购救市比较负面。一方面政府回购房地产企业的滞销房，这里边合规风险当然很巨大，选谁不选谁，回购价格，都是寻租空间。另一方面负责回购的城投平台，现在也已经手头拮据，没有那么多资金投入。即便不考虑收储资金沉淀的压力，政府可能还面临着运营亏损的压力。
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> 以当前2.25%的PSL利率或者2.3%的10年期国债收益率“作为政府的融资成本，截至2023年11月，38个样本城市中仅有14个城市的二手房租金回报率高于政府融资成本，其中最高的长春、长沙、哈尔滨也仅比融资成本高约90个bp。
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不过实际上，这种回购已经在许多城市实际落地了，情况并没有市场估计的那么的困难。像郑州等已经部分实施回购护市的城市（据传将回购十万套，已经执行3万），目前看起来基本上可以实现商业闭环。
核心是两点，一方面是回购价格足够低，另一方面政府的城投平台投入20%，银行贷款80%，而且政府补贴2%的利息，这样城投平台公司实际的利息支出不到1%，而郑州这样的城市，租金收益率还是可以达到2%左右（租售比约600），这样算下来，商业上是闭环的。
商业上是闭环的，政治上作用则一石三鸟。避免了烂尾楼的社会问题，避免了银行房地产坏账，保护了土地财政。
美国人靠回购拖延时间，日本人靠回购也在拖延时间，只要咱们拖的比他们更长，等他们先爆了，咱们自然可以解套。 美股日债中房，三大泡沫殊途同归。
这个时候靠着普大帝的刀兵，给美国放放血，咱们这个支出，一本万利。只不过做生意是可以谈的，下场那是万万不会的。
_风大浪高，有些不方便说的，可以点击下边卡片移步可以留言的小号聊一聊，也可关注笔者微博账号 @摸鱼学教授美第奇_
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第一副总理丹尼斯·曼图罗夫 副总理塔季扬娜·戈利科娃(主管社会事务） 副总理亚历山大·诺瓦克(主管能源） 副总理维塔利·萨维利耶夫(主管交通物流)
副总理尤里·特鲁特涅夫(主管远东) 副总理德米特里·切尔内申科(主管IT、通信和体育） 央行行长埃莉维拉·纳比乌林娜 铁路局局长奥列格·别洛泽罗夫
国家原子能集团总经理叶夫根尼·利哈乔夫 外经银行行长伊戈尔·舒瓦洛夫 俄罗斯储蓄银行首席执行官格尔曼·格列夫 工业寡头奥列格·杰里帕斯卡
俄罗斯外贸银行行长安德烈·科斯京 俄罗斯石油公司总裁伊戈尔·谢钦 诺瓦泰完公司重事长列昂尼德，米赫尔松
基本上俄罗斯政府主事的大佬全带上了，难怪会被人戏称这次来的是“流亡政府”，颇有点“汇报工作”之感。当然咱们这边也是突破天际的超高规格迎接，其礼遇超过当年特朗普访华的盛况。
1941年，英国已经跟德国在欧洲大战了两年，德国依然占有上风，而美国依旧置身事外。丘吉尔在华盛顿待了整整三个星期，寻求美国的支持。
一天早上，罗斯福走进丘吉尔的卧室，问他早安，但是不巧，丘吉尔正从洗手间里走出来，身上什么也没穿。罗斯福连忙道歉，据说丘吉尔当时的回答是，“英国首相在美国总统面前，没有什么需要隐藏的。”。
最终，丘吉尔的低姿态获得了罗斯福的肯定，1941年8月，美国正式开始全面军援英国。当然罗斯福也不白忙，
美国国务院将“废除帝国特惠制”与《租借法案》挂钩，成功用支持英国对德国作战，获取了大英帝国全面向美国开放市场。
俄罗斯跟乌克兰也打了两年，第六次哈尔科夫战役已经开打，俄乌的转折点近在眼前。这个时候普大帝来访，怕是也是也是复刻当年丘吉尔的故事。
但美国军援英国之后，并没有加入战团。如果不是1941年12月日本偷袭珍珠港，美国应该还会以“中立”的形象置身事外。
两次世界大战的教训在这里，谁能晚下场，谁就占据了先手。
如此，三大泡沫，殊途同归。
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当今世界上有三个最大的泡沫。
美国的美股，日本的日债，剩下的就是中国的房市了。
这三个泡沫任何一个爆了，都是天崩地裂。不过只要一个崩了，另两个就能用崩掉的那个的血肉，安全上岸。
这才是关键。
美国最大的泡沫是美股，所以美国上市公司疯狂回购美股。 日本最大泡沫是日债，日本央行疯狂回购日债。 现在，中国的房市似乎也殊途同归。
最近传出消息，政府开始收购滞销的商品住房，然后作为公租房出租，也开始回购护市了。
消息传出，地产股闻风而涨。
有些人对回购救市比较负面。一方面政府回购房地产企业的滞销房，这里边合规风险当然很巨大，选谁不选谁，回购价格，都是寻租空间。另一方面负责回购的城投平台，现在也已经手头拮据，没有那么多资金投入。即便不考虑收储资金沉淀的压力，政府可能还面临着运营亏损的压力。
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> 以当前2.25%的PSL利率或者2.3%的10年期国债收益率“作为政府的融资成本，截至2023年11月，38个样本城市中仅有14个城市的二手房租金回报率高于政府融资成本，其中最高的长春、长沙、哈尔滨也仅比融资成本高约90个bp。
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不过实际上，这种回购已经在许多城市实际落地了，情况并没有市场估计的那么的困难。像郑州等已经部分实施回购护市的城市（据传将回购十万套，已经执行3万），目前看起来基本上可以实现商业闭环。
核心是两点，一方面是回购价格足够低，另一方面政府的城投平台投入20%，银行贷款80%，而且政府补贴2%的利息，这样城投平台公司实际的利息支出不到1%，而郑州这样的城市，租金收益率还是可以达到2%左右（租售比约600），这样算下来，商业上是闭环的。
商业上是闭环的，政治上作用则一石三鸟。避免了烂尾楼的社会问题，避免了银行房地产坏账，保护了土地财政。
美国人靠回购拖延时间，日本人靠回购也在拖延时间，只要咱们拖的比他们更长，等他们先爆了，咱们自然可以解套。 美股日债中房，三大泡沫殊途同归。
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