# 大坝上的第一道裂缝：塔西佗陷阱里的美联储
原创 摸鱼学副教授 [ 美第奇效应 ](javascript:void\(0\);)
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** 把火灾报警器静音，并不会让火灾跟着消失。 ** **
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机关算尽的美联储，原本为了稳定市场，祭出的超常规救市方案，反倒压垮了美国人对中小银行的信心，一脚踩在塔西佗陷阱之中，银行股外美股急升，认怂联储再无加息之胆大坝上隐约看到一丝裂缝。
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_ 风大浪高，点击下边卡片关注防迷路 _
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**金主遭难，不得不救**
3月12日晚上，美联储面临一个重大的抉择。 当时硅谷银行的情况已经严重溢出，在其之后已经陆续有NY Signature Bank，Frist Replic
Bank 等数家银行传出现金耗尽的警报，周末新闻媒体对于Bank
Run（直译银行跑路，实际上指挤兑）的大规模报道，让美国人对美国四大行之外所有中小银行的信心崩溃，不少人开始在周末开始将存款转移，美国西部所有中小银行遭到前所未有的压力。
硅谷银行破产发生在周五晚上，交易市场在周末关闭，但东亚的市场马上就要开锣，时间所剩无几了。
同时美联储的官员们也受到了前所未有的政治压力。在硅谷银行存款的，包括美国风险投资业的诸多大佬，比如红杉基金就在硅谷银行存了几十亿美金。这些人是民主党的主要政治捐款人，许多人的电话是可以直接达到拜登手机上的。除了风投大佬，好莱坞名流如欧普拉旗下的公司据说也在硅谷银行有巨额存款（一说三亿刀，一说5.9亿刀），这些人在2020年给拜登摇旗呐喊，是举龙有功的。这些人的钱，那是绝对一个子都不能少的。
在东京市场开盘前两个小时，耶伦和美联储终于做出决断。全额兜底硅谷银行。即使不考虑硅谷银行对美国金融系统的冲击，光拜登这些金主们的力量，也让耶伦不敢不去救硅谷银行。
美联储 不惜打破自己定下的 规矩和前两天刚刚甩下的狠话 ， 出手 刚性兑付了 两百多亿刀， 在美国国内 政治影响非常之恶劣 。
因为惧怕民间“银行家搞砸了政府兜底，普通人搞砸了收房押车”的愤怒，耶伦特地把救助计划做了个漂亮的包装，说成是一年期的紧急贷款，不是救助。但明眼人都看得出来，这不过是舆论障眼法，甚至主流媒体如路透社都看不下去，出来阴阳怪气一下。
_富翁的钱出了问题，美联储马上印钱救助，普通人还款不及时，马上收房子押车子，美国的决策链的确有点赤裸裸_
不过，普通人的愤怒总好过金主们的愤怒，2024选战马上到来，拜登还指望奥普拉帮他拉票，红杉基金的大佬们帮他捐款呢。
耶伦作为技术官僚，也大概长出了一口气，美联储都开了特批，全额刚性兑付了，挤兑潮应该可以平息了吧。
可谁曾想，刚性兑付也抵挡不过“莫须有”。市场第一次有点不太相信美联储了，毕竟把火灾报警器静音，并不会让火灾跟着消失。
**塔西佗陷阱中的美联储**
古罗马历史学家塔西佗曾提出了一个理论，如果权威反复的欺骗民众，之后无论说真话还是假话，做好事还是坏事，都会被民众认为是说假话、做坏事。
这就是所谓的塔西佗陷阱。
> 一旦皇帝成了人们憎恨的对象，他做的好事和坏事就同样会引起人们对他的厌恶。
>
> 塔西佗评罗马皇帝，迦尔巴
这个原本用在差点把帝国折腾到分裂的罗马皇帝迦尔巴身上的塔西佗陷阱，没想到也落到了美联储的头上。
不救助硅谷银行，美国人担心中小银行安全，会发生挤兑；全额兜底硅谷银行，又会让美国人怀疑，如果银行体系不是出现重大系统性风险，你们怎么会出如此猛药？赶紧取钱去……陷入塔西佗陷阱的美联储，进退失据，不管救不救，都会被解读成中小银行系统风险巨大。
最后，美联储原本为了稳定市场，祭出的超常规救市方案，成了压垮美国人对银行系统信心的最后一根稻草：
果不其然，今天晚上开盘，之前传出有问题的几家银行，开始自由落体，开盘仅数分钟，就因为巨额跌幅而纷纷停盘。
其中许多股票复盘之后又暴跌停盘，几乎全线脚踝斩。
甚至连欧洲股市都带崩了。 不少美国人甚至学起了 字母哥， 搞一堆 账户， 分散风险……
不少美国人甚至学起了 字母哥， 搞一堆 账户， 分散风险……
中小银行股暴跌，也许并不能真的对美国伤筋动骨。但是陷入塔西佗陷阱的美联储，有可能是大坝上的第一道裂缝。
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**大坝上的第一道裂缝**
仔细分析，美联储这次的救市行动其实非常高明。通过一年期紧急贷款的方式，保住了金主们的存款，但没有救助银行的股东。这些银行的国内外股东们，如瑞典养老金这种冤大头，基本都被清零了。而美国国内的大股东们，则提早收到消息，早早跑路了。倒霉的只剩外国冤大头和米帝的小韭菜。
更高明的如 巴菲特， 提前两个月就跑路了。
_ 股神持有富国银行股票33年，一朝全清仓，持有美国合众银行17年，一朝全清仓。不久之后银行全面暴雷，让人不得不为另一个清仓的台积电，捏一把汗（参见前文
_ [ _台积电的美国虎山行_
](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg4NTU3NzU4OQ==&mid=2247507875&idx=2&sn=2ee4cfd75858846e0ad1c481b553539b&chksm=cfa45db9f8d3d4aff7da594b370b2eea4fe5a919748f116eba19e4210b4abc61a9a3659ec0dd&scene=21#wechat_redirect)
_ ） _
_当你嘲笑巴菲特的投资策略的时候，也许别太自信……_
耶伦的救助计划够坏，但是她还不是最坏的，高盛在这次崩盘事件中的作为，那才真是突破天际……
这些小聪明，也许让美国人在局部上，在短期将损失部分转嫁给别人，但在更长的尺度上看，是在大坝上自己凿了一条裂缝。信心比黄金更贵，美联储为了短期过关，让整个市场对它的信用产生了怀疑，稍微碰到一点风浪，美联储就这么没有下限，将来真到了风大浪高的时候，谁还敢信美联储能力挽狂澜？
不 加息保 银 行， 加息保美元，
硅谷银行一战，让美联储漏了怯，除银行股外的美国股市急升，因为大家都认为，如此没有魄力的美联储，再没有胆量加息了。也许我们正在目睹美元霸权大坝上的第一道裂缝。
万事开头难，既然有了第一道，后边的事情还会远吗？
_风大浪高，有些不方便说的，可以点击下边卡片移步小号聊一聊，也可关注笔者微博账号 @美第奇效应1_
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Bank 等数家银行传出现金耗尽的警报，周末新闻媒体对于Bank
Run（直译银行跑路，实际上指挤兑）的大规模报道，让美国人对美国四大行之外所有中小银行的信心崩溃，不少人开始在周末开始将存款转移，美国西部所有中小银行遭到前所未有的压力。
硅谷银行破产发生在周五晚上，交易市场在周末关闭，但东亚的市场马上就要开锣，时间所剩无几了。
同时美联储的官员们也受到了前所未有的政治压力。在硅谷银行存款的，包括美国风险投资业的诸多大佬，比如红杉基金就在硅谷银行存了几十亿美金。这些人是民主党的主要政治捐款人，许多人的电话是可以直接达到拜登手机上的。除了风投大佬，好莱坞名流如欧普拉旗下的公司据说也在硅谷银行有巨额存款（一说三亿刀，一说5.9亿刀），这些人在2020年给拜登摇旗呐喊，是举龙有功的。这些人的钱，那是绝对一个子都不能少的。
在东京市场开盘前两个小时，耶伦和美联储终于做出决断。全额兜底硅谷银行。即使不考虑硅谷银行对美国金融系统的冲击，光拜登这些金主们的力量，也让耶伦不敢不去救硅谷银行。
美联储 不惜打破自己定下的 规矩和前两天刚刚甩下的狠话 ， 出手 刚性兑付了 两百多亿刀， 在美国国内 政治影响非常之恶劣 。
因为惧怕民间“银行家搞砸了政府兜底，普通人搞砸了收房押车”的愤怒，耶伦特地把救助计划做了个漂亮的包装，说成是一年期的紧急贷款，不是救助。但明眼人都看得出来，这不过是舆论障眼法，甚至主流媒体如路透社都看不下去，出来阴阳怪气一下。
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耶伦作为技术官僚，也大概长出了一口气，美联储都开了特批，全额刚性兑付了，挤兑潮应该可以平息了吧。
可谁曾想，刚性兑付也抵挡不过“莫须有”。市场第一次有点不太相信美联储了，毕竟把火灾报警器静音，并不会让火灾跟着消失。
**塔西佗陷阱中的美联储**
古罗马历史学家塔西佗曾提出了一个理论，如果权威反复的欺骗民众，之后无论说真话还是假话，做好事还是坏事，都会被民众认为是说假话、做坏事。
这就是所谓的塔西佗陷阱。
> 一旦皇帝成了人们憎恨的对象，他做的好事和坏事就同样会引起人们对他的厌恶。
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> 塔西佗评罗马皇帝，迦尔巴
这个原本用在差点把帝国折腾到分裂的罗马皇帝迦尔巴身上的塔西佗陷阱，没想到也落到了美联储的头上。
不救助硅谷银行，美国人担心中小银行安全，会发生挤兑；全额兜底硅谷银行，又会让美国人怀疑，如果银行体系不是出现重大系统性风险，你们怎么会出如此猛药？赶紧取钱去……陷入塔西佗陷阱的美联储，进退失据，不管救不救，都会被解读成中小银行系统风险巨大。
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这些小聪明，也许让美国人在局部上，在短期将损失部分转嫁给别人，但在更长的尺度上看，是在大坝上自己凿了一条裂缝。信心比黄金更贵，美联储为了短期过关，让整个市场对它的信用产生了怀疑，稍微碰到一点风浪，美联储就这么没有下限，将来真到了风大浪高的时候，谁还敢信美联储能力挽狂澜？
不 加息保 银 行， 加息保美元，
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