# 关于消费和资本市场的关系
原创 沧海一土狗 [ 沧海一土狗 ](javascript:void\(0\);)
__ _ _ _ _
** 文/沧海一土狗 ** _ ps：2400字 _ ****
**引子**
今天出4月的制造业pmi数据： _ 中国4月官方制造业PMI 50.4，预期50.4，前值50.8。 _
数据依然在荣枯线之上， _**生产依旧不错** _ ，跟一季度5.3%的gdp增速保持一致。 但是，消费和生产是两件事情，消费还涉及到一个维度：
_**分配** _ 。 也就是说，消费涉及到两个东西： _**1、生产，消费的根基；2、分配，决定消费和储蓄的比率** _ 。
换言之，只有当分配机制倾向于消费时，生产的好坏才是紧约束。因此，在美国那种高消费的体系中，gdp增速和股市好坏的关联性很大；在中国这种高储蓄率的体系中，gdp增速和股市好坏的关联度比较弱。
在这里，有一个更重要的问题， _**为什么是消费决定股市的好坏？** _ 消费有什么不同之处么？
**动物精神和消费**
事实上，并不是消费决定了股市的好坏，而是， _**消费衡量了动物精神** _ 。
如上图所示，“消费数据好转”是一个现象，“沪深300指数上涨”是另外一个现象，把这两个现象组合在一起可以组成一个 _**经验规律** _ 。
但是，这并不是理论，理论还涉及到本质， _**本质是我们无法直接观测到的东西** _ 。
这就好比柏拉图的那个十分拗口的比喻： _ 我们所看到的，所能画出来的三角形都不是真正的三角形，真正的三角形出现在理念之中 _ 。
在这两个现象背后有一个我们看不见的本质—— _**动物精神** _ ，消费数据是动物精神在居民生活领域的投影；沪深300指数是在居民金融领域的投影。
一般来说，这种动物精神或者guts会渗透到我们生活的方方面面。我们很难观察到群体在两个关键领域行为的撕裂：在a领域大胆，在b领域也大胆。
因此，并不是消费数据会带来任何实质性的影响，而是，消费数据在衡量我们的 _**冲动** _ 。
**必要消费和冲动消费**
发展至今，中国已经解决了 _**吃饭的问题了** _ ，所以，不会普遍存在“不吃饭会死人”的那种必要。事实上，在生产力高度发展的今天，
_**很多消费都是非必要** _ _**的** _ 。我们的商家也喜欢用各种手段， _**把本不需要的东西高价卖给大家** _ 。
前一段时间，我刷了不少视频安全方面的视频，知道了“可乐陈皮”之类的东西，于是，开始关注“假陈皮”的问题。
后来，我又听说陈皮还是一味中药，于是，我很主观地认为自己找到一种规避“假陈皮”的途径。
再后来，就是付诸实践了。我到了中药店一问，12元能买一大包，于是，就问店员，这种陈皮的功效和商场那种有什么区别。他的回答很有趣： _
不就是橘子皮晒干嘛，功效就是泡水喝有点味。如果你想要那种，我这里也有，1200一罐。 _
在这里，我们不去评判“陈皮功效”之类的问题，我们单纯地去考虑这种“非必需品”的消费决策，
_**这其实很大程度上取决于消费者的心理状态——是不是足够冲动** _ 。
因此，疲软的消费数据并不是说“大家都在吃糠咽菜”，而是说，大家处于一种十分理性、精打细算的状态。 _**在这种状态下，所有商家的钱都不好挣** _ 。
在这个生产力过剩的时代，哪个商家没有尝试去卖【过剩的功能】呢？一旦客户变得精明或者谨慎，又有哪个商家有好果子吃？
**动物精神和景气周期**
既然商家已经系统性地把【过剩的功能】折叠到商品之中，这些东西能不能卖出去，就完全取决于客户的心理状态—— _**是否冲动** _ 。
如上图所示，现实的产能远高于必要产能， _**商家需要把剩余产能搭售给客户：** _
当客户足够冲动时，很容易接受这种搭售，因此，剩余产能也能找到出口，形成了 _**景气周期** _ ；
当客户精打细算时，很难接受这种搭售，因此，剩余产能变成了剩余商品，形成了 _**萧条周期** _ ； 事实上，一个社会要往前发展，注定要容忍大量的
_**冗余产能** _ ——现在没用不代表未来没用。
如果每个环节都精打细算，我们很难储存这么多产能。于是，动物精神出场了，在微观层面，客户往往是非理性的，会冲动消费，所以，这些冗余产能就藏在动物精神之中。
当动物精神退潮，冗余产能暴露，每个人都觉得难受——这冗余算谁的？当动物精神高涨，冗余产能被掩盖，每个人都不觉得产能过剩。
因此，产能过剩是一个十分tricky的问题， _**有时候有，有时候没有，完全看动物精神** _ 。
**利润和冗余产能**
说实话，只有我们认识清楚“现代社会产能冗余”的本质，我们才能理解所谓的 _**需求** _ 。 在古典时代，我们有著名的萨伊定律： _
供给自动创造需求。 _ 但是，当产能相对于基本需求冗余之后，这条规律不再适用。厂商不得不去卖一些“功能过剩”的产品，以消耗掉冗余的产能，来完成
_**供给和需求的配平。** _ 这时候居民的心理状态就变得极其重要，凯恩斯把这种关键变量提炼出来，并称之为 _**动物精神** _ 。
只有高涨的动物精神，才能掩盖这种冗余——你好我好大家好。一旦动物精神退潮，无论是对商家，还是政府，抑或是居民，这些冗余都是个麻烦。
在古典时代，利润可能还有其他的来源；在现代社会，利润只能有一个来源， _**通过精巧** _ _**的商业设计并激发动物精神，来消化掉冗余产能** _ 。
> _**也就是说，利润是对消化冗余产能的奖励。** _
那么，为什么消化冗余产能会获得奖励呢？因为从短期来看冗余产能是个拖累，但是， _**从中长期来看冗余产能是好的，它代表硬实力** _ 。
因此，对于一个国家而言，它要么奖励自己的厂商消化冗余产能，要么奖励出口商通过海外消化冗余产能。 此外， 在贸易保护主义愈演愈烈的今天，
站在冗余产能的视角， 一个国家很有必要保持 _**必要的动物精神水平** _ ， 来督促 内部消化冗余产能 。
**结束语**
综上所述，我们就基本阐明了生产、冗余产能和动物精神之间的关系，并我们很容易得出以下结论：
_**1、理解了“过剩”，我们才能理解现代社会需求的脆弱之处，不理解过剩我们根本不可能理解现代意义的需求；** _
_**2、动物精神决定了冗余产能的使用情况；
** _ _**3、利润反馈的是冗余产能的使用情况；
** _ _**4、动物精神决定利润；** _ _**5、消费和物价情况反馈动物精神；** _
_**6、利润、名义利率、股市、物价、消费数据等几乎是一体的，都是动物精神的某种映射；
** _ _**7、究其根本，股市反馈的是分配机制，是否提振动物精神，是否鼓励消费；
** _ _**8、不要觉得出口好对股市是好事，出口太好就不用提振国内的动物精神了；** _ _ ps：数据来自wind，图片来自网络 _
End
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本号唯一的知识星球号 定位：升级认知框架的思维实验室 星球的主体是一系列具备一致性的模型 星主每天会通过增量讯息和市场反馈检验模型
这个检验过程就是每日的股市和债市复盘 因此，这一系列模型也是动态升级的 此外，星球里还有对重要的现象或事件的点评 以及一些跟公众号内容不同的随笔
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** 文/沧海一土狗 ** _ ps：2400字 _ ****
**引子**
今天出4月的制造业pmi数据： _ 中国4月官方制造业PMI 50.4，预期50.4，前值50.8。 _
数据依然在荣枯线之上， _**生产依旧不错** _ ，跟一季度5.3%的gdp增速保持一致。 但是，消费和生产是两件事情，消费还涉及到一个维度：
_**分配** _ 。 也就是说，消费涉及到两个东西： _**1、生产，消费的根基；2、分配，决定消费和储蓄的比率** _ 。
换言之，只有当分配机制倾向于消费时，生产的好坏才是紧约束。因此，在美国那种高消费的体系中，gdp增速和股市好坏的关联性很大；在中国这种高储蓄率的体系中，gdp增速和股市好坏的关联度比较弱。
在这里，有一个更重要的问题， _**为什么是消费决定股市的好坏？** _ 消费有什么不同之处么？
**动物精神和消费**
事实上，并不是消费决定了股市的好坏，而是， _**消费衡量了动物精神** _ 。
如上图所示，“消费数据好转”是一个现象，“沪深300指数上涨”是另外一个现象，把这两个现象组合在一起可以组成一个 _**经验规律** _ 。
但是，这并不是理论，理论还涉及到本质， _**本质是我们无法直接观测到的东西** _ 。
这就好比柏拉图的那个十分拗口的比喻： _ 我们所看到的，所能画出来的三角形都不是真正的三角形，真正的三角形出现在理念之中 _ 。
在这两个现象背后有一个我们看不见的本质—— _**动物精神** _ ，消费数据是动物精神在居民生活领域的投影；沪深300指数是在居民金融领域的投影。
一般来说，这种动物精神或者guts会渗透到我们生活的方方面面。我们很难观察到群体在两个关键领域行为的撕裂：在a领域大胆，在b领域也大胆。
因此，并不是消费数据会带来任何实质性的影响，而是，消费数据在衡量我们的 _**冲动** _ 。
**必要消费和冲动消费**
发展至今，中国已经解决了 _**吃饭的问题了** _ ，所以，不会普遍存在“不吃饭会死人”的那种必要。事实上，在生产力高度发展的今天，
_**很多消费都是非必要** _ _**的** _ 。我们的商家也喜欢用各种手段， _**把本不需要的东西高价卖给大家** _ 。
前一段时间，我刷了不少视频安全方面的视频，知道了“可乐陈皮”之类的东西，于是，开始关注“假陈皮”的问题。
后来，我又听说陈皮还是一味中药，于是，我很主观地认为自己找到一种规避“假陈皮”的途径。
再后来，就是付诸实践了。我到了中药店一问，12元能买一大包，于是，就问店员，这种陈皮的功效和商场那种有什么区别。他的回答很有趣： _
不就是橘子皮晒干嘛，功效就是泡水喝有点味。如果你想要那种，我这里也有，1200一罐。 _
在这里，我们不去评判“陈皮功效”之类的问题，我们单纯地去考虑这种“非必需品”的消费决策，
_**这其实很大程度上取决于消费者的心理状态——是不是足够冲动** _ 。
因此，疲软的消费数据并不是说“大家都在吃糠咽菜”，而是说，大家处于一种十分理性、精打细算的状态。 _**在这种状态下，所有商家的钱都不好挣** _ 。
在这个生产力过剩的时代，哪个商家没有尝试去卖【过剩的功能】呢？一旦客户变得精明或者谨慎，又有哪个商家有好果子吃？
**动物精神和景气周期**
既然商家已经系统性地把【过剩的功能】折叠到商品之中，这些东西能不能卖出去，就完全取决于客户的心理状态—— _**是否冲动** _ 。
如上图所示，现实的产能远高于必要产能， _**商家需要把剩余产能搭售给客户：** _
当客户足够冲动时，很容易接受这种搭售，因此，剩余产能也能找到出口，形成了 _**景气周期** _ ；
当客户精打细算时，很难接受这种搭售，因此，剩余产能变成了剩余商品，形成了 _**萧条周期** _ ； 事实上，一个社会要往前发展，注定要容忍大量的
_**冗余产能** _ ——现在没用不代表未来没用。
如果每个环节都精打细算，我们很难储存这么多产能。于是，动物精神出场了，在微观层面，客户往往是非理性的，会冲动消费，所以，这些冗余产能就藏在动物精神之中。
当动物精神退潮，冗余产能暴露，每个人都觉得难受——这冗余算谁的？当动物精神高涨，冗余产能被掩盖，每个人都不觉得产能过剩。
因此，产能过剩是一个十分tricky的问题， _**有时候有，有时候没有，完全看动物精神** _ 。
**利润和冗余产能**
说实话，只有我们认识清楚“现代社会产能冗余”的本质，我们才能理解所谓的 _**需求** _ 。 在古典时代，我们有著名的萨伊定律： _
供给自动创造需求。 _ 但是，当产能相对于基本需求冗余之后，这条规律不再适用。厂商不得不去卖一些“功能过剩”的产品，以消耗掉冗余的产能，来完成
_**供给和需求的配平。** _ 这时候居民的心理状态就变得极其重要，凯恩斯把这种关键变量提炼出来，并称之为 _**动物精神** _ 。
只有高涨的动物精神，才能掩盖这种冗余——你好我好大家好。一旦动物精神退潮，无论是对商家，还是政府，抑或是居民，这些冗余都是个麻烦。
在古典时代，利润可能还有其他的来源；在现代社会，利润只能有一个来源， _**通过精巧** _ _**的商业设计并激发动物精神，来消化掉冗余产能** _ 。
> _**也就是说，利润是对消化冗余产能的奖励。** _
那么，为什么消化冗余产能会获得奖励呢？因为从短期来看冗余产能是个拖累，但是， _**从中长期来看冗余产能是好的，它代表硬实力** _ 。
因此，对于一个国家而言，它要么奖励自己的厂商消化冗余产能，要么奖励出口商通过海外消化冗余产能。 此外， 在贸易保护主义愈演愈烈的今天，
站在冗余产能的视角， 一个国家很有必要保持 _**必要的动物精神水平** _ ， 来督促 内部消化冗余产能 。
**结束语**
综上所述，我们就基本阐明了生产、冗余产能和动物精神之间的关系，并我们很容易得出以下结论：
_**1、理解了“过剩”，我们才能理解现代社会需求的脆弱之处，不理解过剩我们根本不可能理解现代意义的需求；** _
_**2、动物精神决定了冗余产能的使用情况；
** _ _**3、利润反馈的是冗余产能的使用情况；
** _ _**4、动物精神决定利润；** _ _**5、消费和物价情况反馈动物精神；** _
_**6、利润、名义利率、股市、物价、消费数据等几乎是一体的，都是动物精神的某种映射；
** _ _**7、究其根本，股市反馈的是分配机制，是否提振动物精神，是否鼓励消费；
** _ _**8、不要觉得出口好对股市是好事，出口太好就不用提振国内的动物精神了；** _ _ ps：数据来自wind，图片来自网络 _
End
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本号唯一的知识星球号 定位：升级认知框架的思维实验室 星球的主体是一系列具备一致性的模型 星主每天会通过增量讯息和市场反馈检验模型
这个检验过程就是每日的股市和债市复盘 因此，这一系列模型也是动态升级的 此外，星球里还有对重要的现象或事件的点评 以及一些跟公众号内容不同的随笔
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